Как продают воздух под видом акций OpenAI и Anthropic

Forbes выпустил большой материал о том, как обычным инвесторам продают доступ к доипошным акциям OpenAI, Anthropic и SpaceX. На бумаге всё красиво: платишь деньги и получаешь долю в компании, которая вот-вот выйдет на биржу. Реальность жёстче.

Частные компании жёстко контролируют, кто владеет их акциями. Поэтому покупатель редко получает бумаги на руки. Вместо этого ему продают экспозицию через брокеров, фонды или SPV, пулы, которые держат акции от имени инвесторов. Каждый такой слой добавляет свою комиссию, задержки, ограничения на перепродажу и юридическую неопределённость. В итоге человек покупает не акции, а претензию на доступ.

Дефицит создаёт идеальные условия для посредников, которые продают истории и обещания вместо реальных бумаг. Покупка такой экспозиции больше похожа на место в переполненной приёмной, где дверь может открыться, может остаться запертой или вообще окажется нарисованной на стене.

Сами OpenAI и Anthropic уже не раз предупреждали, что не одобряют продажи своих акций через SPV. В мае Anthropic прямо назвала ряд неавторизованных вторичных площадок и заявила, что любая продажа или передача акций компании через них будет признана ничтожной.

Пока оценки растут, а очередь желающих войти в капитал ии-гигантов растёт ещё быстрее, рынок предварительных сделок превратился в большой серый бизнес. Часть сделок настоящие, часть дорогие и отложенные, а часть просто воздух, упакованный в бумагу и хайп.

Оригинал Forbes: https://www.forbes.com/sites/phoebeliu/2026/05/26/inside-the-murky-market-selling-pre-ipo-spacex-and-openai-shares/